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滬膠維持寬幅振蕩格局

2019-06-18 09:18:51     來源:中國新聞網     作者:張林峰

滬膠維持寬幅振蕩格局

滬膠維持寬幅振蕩格局

滬膠維持寬幅振蕩格局

滬膠維持寬幅振蕩格局

滬膠維持寬幅振蕩格局

  全球膠市存在供應過剩隱患

  2005—2012年,產膠國新種植面積呈現井噴態勢,這意味著新膠高增產周期在2013—2019年。從2020年開始,產量增速會放緩(橡膠幼苗期7年左右)。

  從天然橡膠生產國協會(ANRPC)公布的數據來看,全球天然橡膠產量在2017年大幅增產100萬噸之后,2018年繼續增產40萬噸左右,至1396萬噸,增速在4.6%。若無特殊的自然災害,預計東南亞天然橡膠主產國在2019年依然有50萬噸左右的增產潛力,至1445萬噸,增速在3%—3.5%。而2019年發生極端天氣的概率降低,預計對東南亞產膠國造成的影響較弱。

  據美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)的研究,預計2019年熱帶太平洋(601099)的厄爾尼諾現象較弱,可能性已降至50%以下。因此,2019年全球天膠維持高產量為大概率事件。

  綜合來看,未來幾年全球天膠市場仍將處于供應飽和周期,如果不出現極端天氣,全球天膠產量不會出現斷崖式下降,這意味著2019年全球天膠供應壓力偏大的隱患依然存在。

  云南天膠產區旱情明顯好轉

  我國天膠主產區集中在海南和云南兩省,而云南省橡膠種植面積雖排在海南之后,但膠園畝產100公斤天然橡膠,超過海南。數據顯示,4月以來,云南全省累計出現35℃以上高溫達204站次,為常年同期的2.48倍,破歷史紀錄,同時,降水量也較常年同期偏少40%左右,其中滇中及以南地區持續的高溫、少雨、低濕及大風天氣,使得滇中及以南大部區域達到氣象干旱及重旱等級,西雙版納、普洱、昆明、曲靖等地的部分地區出現特旱。

  在旱情持續發酵的背景下,云南南部的西雙版納天膠產區出現停割率高達90%的景象。多數膠園發布休割通知,收購商面臨無原料采購的窘境。在膠水產出稀少的背景下,橡膠原料供給趨于緊張,價格持續走高。不過,從往年氣象角度分析,一般6月中旬以后,云南南部降雨量有增長趨勢,屆時旱情有緩解的可能,橡膠樹開割率有望回升,膠水產出會增加。

  據云南氣象局發布的信息顯示,6月15日至16日云南西部和中南部地區有小到中雨,局部有大雨或暴雨天氣。同時預計18日至19日,保山、德宏、臨滄、普洱、西雙版納也會有小到中雨、局部大雨的天氣。因此,后期膠園停割現狀有望改善,開割率將穩步回升,供應端重新回歸寬松。

  終端需求依然疲軟拖累膠價

  受消費透支以及高基數的影響,今年以來我國車市產銷情況不佳。中國汽車工業協會發布的數據顯示,5月,汽車產銷同比降幅有所擴大,產銷量分別完成184.8萬輛和191.3萬輛,比上月分別下降9.9%和3.4%,比上年同期分別下降21.2%和16.4%,同比降幅比上月分別擴大6.7和1.8個百分點。1—5月,汽車產銷分別完成1023.7萬輛和1026.6萬輛,產銷量比上年同期均下降13%,降幅比1—4月分別擴大2和0.8個百分點。

  從1—5月產銷情況來看,受宏觀經濟下行、部分地區國六排放標準提前實施等因素影響,汽車產銷低位運行,主要表現為消費乏力,消費信心不足,觀望情緒明顯等。下半年,隨著符合國六標準的車型不斷增加,以及減稅降費等一系列政策措施效果的持續顯現,預計會對車市帶來一些提振作用。

  2019年車市整體庫存壓力要高于往年。據中國汽車流通協會發布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA顯示,自2019年以來,汽車經銷商庫存始終處于高位,1—5月經銷商預警指數處于警戒線之上,平均達到58.56%。雖然5月汽車經銷商庫存預警指數月環比回落至54.0%,但仍比去年同期高出0.3個百分點。

  從潛在購買力角度分析,近年來,我國社會杠桿率不斷上升。據中國社會科學院經濟研究所的報告顯示,包括居民、非金融企業和政府部門在內的實體經濟杠桿率由2018年年末的243.7%,升至今年一季度的248.83%,提高5.1個百分點,為1993年年末有數據以來的歷史最高水平。房貸余額的快速增長使得社會杠桿率短期內拉高,一定程度上削減了居民的日常開支,而汽車作為金額較大的可選消費品受沖擊較大。

  預計2019年下半年新車產銷增速仍將面臨回落風險,負增長或成為常態。

圖為2018—2019.4汽車月度銷量及同比增速走勢

  圖為2018—2019.4汽車月度銷量及同比增速走勢

  國內重卡銷量呈現偏弱景象

  作為天膠需求晴雨表的我國重卡銷量在今年二季度整體表現偏弱。數據顯示,2019年4月國內重卡市場銷量約12.1萬輛,環比下滑近兩成,同比微跌1%。5月國內重卡市場銷量約10.9萬輛,環比下滑8%,同比下跌4%。與一季度的強勁勢頭相比,4—5月重卡銷量成績不佳。1—5月重卡月均銷量11.06萬輛左右,比上年同期的11.2萬輛下滑1%。

圖為近幾年國內重卡銷量及增速走勢

  圖為近幾年國內重卡銷量及增速走勢

  原因主要有兩點:一是從3月開始進入傳統銷售旺季,為了更好地滿足旺季需求,重卡企業、經銷商提前備貨,從而拉動了3月重卡市場的整體銷量,但也提前透支了4、5月的消費潛力。二是終端市場需求動力不足,行業庫存較高。在終端市場需求下滑、行業庫存走高、制造業疲弱、市場淡季將至的背景下,預計6月及三季度重卡市場頹勢難改,從而對膠價形成負面沖擊。

  綜上所述,當前膠市正在逐步消化下游需求乏力、供應寬松預期以及全球貿易爭端加劇等利空因素的影響,同時全球經濟下行壓力加大,新一輪降息周期出現,則有望在流動性方面給予滬膠價格積極支撐。預計后市滬膠1909合約將呈現寬幅振蕩整理模式,期價重心小幅抬升,維持在12250—13250元/噸區間運行。

(注:來源如注明諸暨網和《諸暨日報》即為原創內容,其他網絡媒體禁止轉載,責任編輯:李娜)

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